创新药板块或进入阶段性整理期，AH股同频震荡。9月10日，A股创新药龙头股领跌，百利天恒重挫5.3%，重仓创新药的药ETF（562050）场内跌0.86%两连阴。
港股通创新药调整幅度更大，创新药纯度100%的港股通创新药ETF（520880）场内跌1.35%，成交4.92亿元。场内全天宽幅溢价，溢价率一度飙至0.66%，显示买盘资金尤为强劲。
从资金动向来看，近期520880吸金迅猛，截至9月9日已连续6日获净申购，金额合计逾1.8亿元，多头信号强烈；近60日维度，资金净流入率更是超过165%。东方证券提示，当前或依然是配置创新药的极佳时间点。
【大权重普跌，新成员亮眼，“超级黑马”创天量新高】
聚焦港股通创新药ETF（520880）成份股表现，大权重龙头跌幅靠前，三生制药重挫8.3%，君实生物跌5.21%，康方生物、科伦博泰生物-B跌超4%。
多只新进成份股走出独立行情。药捷安康-B早盘一度飙升超47%，收涨27.57%，成交5.92亿港元，量价齐创新高！映恩生物-B大涨6.55%亦创历史新高，MIRXES-B涨4.78%。
就在本周一（9月8日），港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，全面剔除药明系等CXO个股，同时新纳入14只纯正创新药企业，正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数。
【标的指数年内领跑同类！剔除CXO后进攻性或更强】
从指数表现来看，今年以来，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数在同类指数中进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅达119.75%，领涨一众创新药指数。
本次“提纯”修订生效后，将彻底避免CXO对标的指数走势的干扰，有望在后续创新药行情启动时展现出更强进攻性。据恒生指数公司统计，剔除CXO后，恒生港股通创新药精选指数历史回溯表现显著更优。
图：港股通创新药ETF（520880）标的指数剔除CXO前后历史回溯走势对比图
数据来源于恒生指数公司，统计区间：2021.12.31-2025.9.5
【后续催化密集！机构：创新药长牛行情或远未结束】
回到二级市场来看，创新药短期整理后能否重启上升势头？
方正证券表示，创新药长牛行情或远未结束，中国工程师红利带来的创新药资产尚未充分兑现商业化价值。港股创新药板块估值较低，BD落地数量多且确定性高，未来大赛道如小核酸、口服GLP1等BD授权仍处火热阶段，出价和并购金额持续高企，看好其爆发力。
港股创新药投资机会尤其值得重视。分析人士认为，受美联储9月降息预期升温、主动型外资结束连续净流出等利好因素影响，港股流动性有望提升，看好后续流动性改善对市场的支撑作用。
从事件催化来看，下半年重磅学术会议密集，创新药企关键数据读出有望成为大额BD交易的先行参考指标，创新药行情动能十足。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨红卜
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